31xx-com@gmail.com

据Wind数据，截至6月21日，吴剑鸣股权质押率为98.01%，邢翰学股权质押率为98.01%，邢翰科股权质押率为100%。持股过半的三大股东，已经将他们绝大多数股权进行了质押。股权质押是一种便捷的融资手段，大股东股权质押率过高的公司，往往有几个共同点，一方面可能大股东从事的经营范围比较广泛，除了上市公司外，其他行业资金周转困难，需要质押上市公司股权进行筹资；另一方面，上市公司本身可能资金状况不佳，缺乏足够的生产经营资产进行抵押，大股东不得不质押股权为上市公司筹资。

第三，今天中国已成为120多个国家和地区的最大贸易伙伴，是世界上增长最快的主要出口市场，全球吸引外资最多的发展中国家。去年中国吸引外资居世界第二位，今年上半年中国新设立外商投资企业同比增长96.6%。难道这么多国家都在并将继续与中国做亏本生意吗？

北京青年报十三届全国人大二次会议新闻发布会昨日举行，大会新闻发言人张业遂答中外记者问 摄影/本报记者 魏彤3月4日上午，十三届全国人大二次会议在人民大会堂举行新闻发布会，大会发言人张业遂就大会议程和人大工作相关的问题回答中外记者提问。会上张业遂介绍，全国人大常委会已将制定个人信息保护法列入本届立法规划，相关部门正在抓紧研究和起草，争取早日出台。

与上年同月相比，食品价格上涨6.9%，涨幅比上月扩大3.4个百分点，影响CPI上涨1.07个百分点；非食品价格比上年同月上涨1.5%，影响CPI上涨1.27个百分点。食品中，猪肉价格上涨89.8%，涨幅比上月扩大35.4个百分点，影响CPI上涨1.04个百分点；鸡蛋、羊肉、牛肉和鸡肉价格分别比上年同月上涨9.5%、14.0%、15.1%和20.7%，涨幅分别比月扩大3.1个、0.1个、0.8个和5.8个百分点，共影响CPI上涨0.25个百分点；鲜菜价格下降16.8%，降幅比上月收窄8.2个百分点，鲜瓜果价格下降3.1%，指数由升转降，比上月低6.2个百分点，以上两项共影响CPI下降0.39个百分点。非食品中，医疗保健、其他用品和服务、居住、衣着等价格同比分别上涨14.2%、6.0%、1.0%和0.6%，共影响CPI上涨1.50个百分点；交通和通信、生活用品及服务、教育文化和娱乐等价格同比分别下降3.7%、0.9%和0.8%，共影响总指数下降0.56个百分点。

[美联储宣布加息25基点]美联储宣布加息，调整联邦基金利率目标区间25个基点，至1.75%-2.00%，这是美联储年内第二次加息。美联储决议声明：FOMC一致投票决定加息。预计2018年还将加息2次，2019年料将加息3次。责任编辑：霍宇昂

在高ROIC的前提下，拥有超额现金和低负债水平往往意味着企业盈利能力较强，所以ROE也不会低，典型如白酒行业。总结而言，我们认为股权投资者的利益最终还是来自于公司的利益，这点和债权人一致。股权投资者如果忽略宏观经济金融环境变化，只看ROE，一味加大杠杆风险，那么当公司因杠杆不可持续而面临ROE不可持续问题时，股权投资者也将承担风险和损失。我们对于未来中国宏观经济金融环境的整体评估是，中国的经济增速未来依然面临下行压力，而中国金融/债务周期处于高位，加杠杆面临约束。从这个角度来看，股权投资者也应该关注ROIC。在高质量发展阶段债务周期的压制下，依靠杠杆提升ROE的可能性变得有限，ROE的提升大概率将来自ROIC。因此，在高质量发展阶段高ROE背后必然是高ROIC。