mmnvyou@gamilcom

10月5日傍晚有网友表示，由邯郸东站始发，终点为天津西的G6288次列车，发售了1-16车的座位，结果只有1-8车运营，9-16车没有发出。乘客刘先生昨晚就乘坐了这趟G6288列车，他说自己从石家庄站上车，购买的二等座是位于13车厢，晚上7点24分左右，他按时来到站台对应的上车点等车，列车开来缓缓驶进车站，等车停稳，刘先生面前却什么也没有。

这显然不是雷军所期待的。而且这一切都发生在小米财报收入持续向好的情况下，小米到底怎么了？折半的市值，翻倍的焦虑雷军曾一直对外坚持“小米五年内不上市”的论调。最终改变他的，除了给股东和员工们交代之外，更重要的是——在彼时资本寒冬的境况下，如果2017年再不上市，小米的高估值难保，也很难找到更大的资金接盘。

图1：证券行业平均佣金率资料来源：Wind，西部证券图2：证券公司收入结构资料来源：Wind，西部证券在激烈的市场竞争环境下，传统经纪业务的盈利模式已经是明日黄花，业务升级迫在眉睫。早期多家券商在转型方面已经做了积极探索，比如与知名互联网公司合作进行线上导流，对客户进行细分，实行差异化服务，通过流程改造降低运营成本等。但这些均未真正改革经纪业务的盈利模式。经纪业务升级的关键在于突破传统的同质化通道服务，从单纯以获取交易佣金为主的前端收费模式，向以收取管理费为主的后端收费模式转变。

我们建议：未来随着PPI通缩企业实际利率上升，货币政策需宽松的空间已经打开，并控制好节奏和力度，配合好财政金融等宽信用政策。9月6日降准后可观察一下货币政策数量工具的效果，不一定要像部分市场分析的“降准之后还有降准”，后面可配合价格工具和宽信用政策。从各方面条件看，目前货币政策价格工具的时机已经成熟，可以通过多次小幅下调LPR利率降低企业实际贷款利率。高度重视货币政策传导渠道的疏通。及早下达明年专项债部分新增额度。

同时，中央对房地产的定调是“三稳”，不是“三松”也不是“三紧”，老成谋国是时间换空间，当前一方面要防止货币放水带来资产泡沫，另一方面也要防止主动刺破引发重大金融风险，用时间换空间、寻找新的经济增长点、扩大改革开放、调动地方政府和企业家积极性。

但在王兴眼中，美团点评估值600亿美元仍被低估，他希望继续为这家公司搭建更大的生态圈，以便在上市后实现千亿美元的市值。“过去的这几年，我们一直在努力确保公司随时能够上市。”王兴在接受外媒采访时表示，由于没有出售过任何股份，目前他拥有美团超过 10%的股份。