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余文也忽视了中国飞速上升的家庭债务。中国目前156万亿的贷款存量中，54万亿是家庭贷款，其中43万亿是非经营贷款，其中29万亿是住房抵押贷款。家庭债务与GDP、居民可支配收入的比例在过去五年快速上升。可以说，现在中国这个比例跟一些发达国家相比也不低了。在中国的特殊国情下，扩张性的财政政策往往导致过度资金投向地产行业，因此考虑杠杆和负债时，不可忽视中国家庭债务的快速上升。

她指出，随着风电、光伏等可再生能源规模持续扩大，技术进步不断加快，发电成本大幅下降。截至2018年底，全国风电、光伏装机达到3.6亿千瓦，占全部装机比例近20%。风电、光伏全年发电量6000亿千瓦时，占全部发电量接近9%。2017年投产的风电、光伏电站平均建设成本比2012年分别降低了20%和45%。

原油进口的下降使得印度9月财政赤字缩小。在9月沙特石油设施遇袭后，渣打银行南亚地区经济研究负责人萨海（Anubhuti Sahay）曾担心，油价上涨将会给印度经济带来明显的负面影响，将大幅增加印度的财政赤字，同时也将影响到印度通货膨胀速率。

更糟糕的是，他似乎将股票市场的上涨以及美国经济的增长都看作是他在推行贸易议程时可以利用的“免费资金”。用房地产来比喻，他相当于是零首付，却已经准备要利用银行借给他的大把钱了。根据金融法则，这种事很少有善终，此言并非夸张。特朗普关于市场的言论“我们上涨了近40%”——他在说玩银行的钱这句话时提到的——也表明了2018年贸易战早期阶段具有一个什么样的重要特征。金融市场和这位美国总统形成了一种奇怪的相互依存关系。

余教授在对潜在经济增速判断方面的最大问题，“怎么解释经济增长速度的持续下降呢？我们可以找到很多理由，比如，人口老龄化、环境制约、边际收益递减、改革滞后等等……这种针对当前经济的分析是否正确？很多人回答说‘正确’。我要说‘错了’。以上是我在1998年就未来经济增长趋势所做的分析，如果1998年的分析是正确的，针对现在的经济情况分析还正确，说明它是没用的。”简单说来，就是余教授认为1998年时他用那些理由来预测潜在经济增速下降，最后被证明是错的；现在谁再用这些理由来做相似的预测，也会是错的。

一旦了解了美国经济的基本形势，我们就会明白特朗普的政策并非心血来潮，而是为了追求美国政治/经济领域的利益。正如我在2016年11月所写文章《特朗普当选 更多国际伙伴将向中国靠拢》中分析的那样：特朗普不仅是美国大资本的代表，而且他本人也是一个大资本家。因此，特朗普的目标是维护美国大资本的利益，而且他正陆续把强硬的反华势力引入他的团队，其中最敌视中国的是彼得·纳瓦罗。而纳瓦罗现在是特朗普最强硬的反华顾问之一。