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图37：中国人民银行存款准备金率数据来源：Wind，中信建投期货图38：上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）数据来源：Wind，中信建投期货图39：城镇居民人均可支配收入和消费性支出实际增速数据来源：Wind，中信建投期货图40：中国物价变动情况

廖志仁介绍称，以一个二级医院投资为例，需要投入两到三亿元的资金；要达到盈亏平衡时，也是三到五年之后，要达到盈利，整个周期算下来也需要八到十年时间。“资本本身有投资周期，一般是三到五年。有些资本处于回报考虑，不得不提前出售医院。资本投资医院行业，可以助力医院发展，带动人才引进、学科建设等；但资本如果是带着‘短平快’的目标进来的话，反而会对医院发展造成过度伤害，如会产生过度医疗问题。有些医院为了满足资本要求，进行业绩对赌，其实是不利于医院发展的。”

中邮尊享一年定开混合“退市”不免令人惋惜。12月中旬，在大盘持续下跌、其他基金净值不断缩水的背景下，该基金凭借坚挺的净值表现，在所有偏股基金中（剔除因大额赎回导致净值大涨的基金），始终稳居第一名，并渐渐与第二名拉开差距，由此成为最有希望夺冠的偏股基金。中邮创业基金官网显示，该基金净值的更新日期定格在12月21日这一天，今年以来涨幅达16.31%。在今年股市持续调整的形势下，能取得这样的成绩实属不易，而该基金最终无缘年终排名赛也折射出资本寒冬下的无奈。

所以我为什么讲过去一两年发生的状况，当然对我们银行，第一线感觉到它的冲击，后来什么事都不能做，我们很多部门就晒太阳了。但是为什么讲这个？去年这一两年，这些金融活动并没有把中国金融效率降低，而且在提高当中。所以我要提醒，我们讲降杠杆、严监管，讲这些东西，你们要多了解一下我们做银行这块，做了哪些金融活动，金融创新跟金融监管永远是对立的。因为创新是监管不到的事情要创新，所有活动都在监管之下怎么创新，但是监管机构绝对没错，一定要跟上创新步伐。所谓影子银行这些要了解，否则真的会出问题，要看有没有系统性问题，不能管太细，我觉得我们有点管得太细了。

图27：中国固定资产投资增速数据来源：Wind，中信建投期货图28：中国制造业投资增速数据来源：Wind，中信建投期货消费方面，短期内仍难有较大改善。我们认为消费取决于两点，一是有钱，二是愿意消费。针对第一点，受前期房价大幅上涨影响，居民杠杆快速上升，财富集中进入部分富人阶层和房地产企业中，而富人和房地产企业消费增量有限，另一部分居民消费能力则大幅下降，导致居民整体消费潜力不足。尽管有个税抵扣、减税等措施增加居民可支配收入，但目前来看，效果并不显著，仍需关注政策的长尾效应，以及后期更强有力刺激政策。针对第二点，在经济下行期，居民避险情绪上升，消费意愿将明显下降。因此，我们认为2019下半年总体消费增速或延续上半年缓慢下滑的趋势。

责任编辑：张迪白俄罗斯媒体称赞解放军三军仪仗队的步伐高度一致，队列严整。中国三军仪仗队的威武雄姿令人印象深刻，直到队列走远，许多当地观众依然将目光聚焦在中国军人身上。白俄罗斯举行阅兵，中国军队受邀参加，一众老外都慌了神！白俄罗斯媒体称，受邀参加白俄罗斯独立日阅兵的中国人民解放军三军仪仗队在阅兵式表现抢眼，吸引了许多观众的目光。