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而在龙头房企中，上半年保利地产的财务费用高达17.92亿元，逼近净利润的两成，较去年同期增加137%。靠再借款减轻偿债压力相对往常已较难，那么企业的内生“造血能力”就显得尤为重要。但是在当下的严调控、贷款利率增高的情况下，又会影响房企的销售情况和回款速度。

我们现在来看房地产和REITs，在整个资产配置中从上而下看机构投资者它具有什么样的地位和作用呢？在根据发达国家研究，准确地说在2017年美国经济研究局有一篇非常重要关于资产类别收益风险特征的研究，是由美国一位教授也是旧金山联储副总裁和荷兰和欧洲几位学者教授研究了1870到2015年16个发达国家房地产股票、债券、现金类四大类资产的收益风险特征，得出来的结论非常令人惊讶。因为如果按绝对值去看待145年中实际收益，剔除了每一个国家的通货膨胀，实际收益最高的资产类别是房地产，接近7%。与房地产非常接近的屈居是第二位7.8到7.9是股票和现金类，这是一个巨大的博士题目。为什么房地产我们通常说介于股票和债券之间的资产类别，这个风险溢价是从哪来，145年的历史。这样一个数据是非常有意思的，但是相比较股票房地产具有相对更低的波动性，但是这可能跟它计价估值等等方式是分不开的。我们不去展开它有很多技术问题，无论如何得到基本风险特征比较好，具有抗通胀的特点，而且具有较好的现金流。

根据澳大利亚的要求，基于26型研制的“大洋”5000护卫舰将装备其国产的有源相控阵雷达，该雷达已经用于升级“安扎克”级护卫舰，可大幅增强军舰的防空反导能力。从BAE系统公司展出的“大洋”5000护卫舰模型来看，其配备了127毫米舰炮、32联装垂直发射系统和“鱼叉”反舰导弹等武器。

大举投入带来了业绩增长。2018年半年报显示，科大讯飞当期营收约为32亿元，同比增长52.68%。实现毛利16.02亿元，同比增长56.02%。归属上市公司股东的净利润为1.3亿元，同比增加21.74%。其中，科大讯飞的To C业务增长迅速，上半年实现营业收入10.84亿，同比增长近130%，占到整体营收的1/3。而To C业务5.98亿元的当期毛利则同比增长86.79%，占到科大讯飞整体毛利的近四成。

“很明显，关税对农产品、工艺制成品、家居用品和零售产品负面而长期的影响切实存在。” 利特尔总结道。关税政策对“美国进口”也有不利因素。利特尔在信中特别呼吁美国政府，免除任何中国货物装卸设备的新关税，因为该港正等着接收上海一家制造商交付的3台起重机。“国内没有可比较的起重机生产商。”利特尔说，“关税可能会严重阻碍海运码头合作伙伴进行关键的基础设施投资。”

在我所梳理过的雷军诸多言论中，武大演讲与全员信这段，是他迄今为止对小米商业模式、具体定位最明确的一次表述了。应不是偶然。过去，关于小米商业模式，雷军与小米官方大都用“铁人三项”来渲染。比如去年年中杭州一次演讲中，雷军就说小米的商业模式是“新铁人三项”。当时他虽然也强调了小米是一家互联网企业，但老实说，这个“新铁人三项”并不能让人体会到小米的真实定位。它甚至不是一种商业模式的描述，它没有清晰传递出三者之间的关系。