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3．全渠道构建多流量入口：①积极布局从淘宝到天猫，淘内到淘外的主流、新兴电商，实现全面线上渠道覆盖。②小米生态赋能③积极开拓线下渠道。维持盈利预测，维持“买入”评级。行业高增长利好公司发展，本土面膜品牌领头羊，多品牌+拓品类+全渠道助力内生增长。预计2018-20年EPS分别为1.50/2.00/2.53元，当前股价对应PE35x/26x/21x，给予目标价60，元，维持买入评级。

分券种来看托管量，11月国债托管量增加2，050亿元，地方政府债托管量减少401亿元，政金债托管量增加433亿元。商业银行债及二级资本工具托管量由减转增，增加956亿元。同业存单增加2，004亿元。资产支持证券托管量增加952亿元。中票托管量增加660亿元。短融超短融增加143亿元。

投资建议南方航空是我国机队体量、业务规模最大的航空公司，航线网络遍布全球，国内航线尤为发达，将显著受益于 2018 年国内线预期全面提价的市场环境。中长期看，供需改善、航空公司意愿提价、票价改革三重逻辑共振，很有可能导致票价上涨成为跨年乃至几年的趋势，并演变为航空的右侧逻辑，带来估值提升。在 2018-2019 年布油价格 65 美金/桶，美元兑人民币汇率 6.35 的假设基础上，预计 2018-2019 年公司营业收入增速分别为17.7%、16.6%，考虑到补贴收入小幅下降及人工成本提高，分别下调2018-2019 年盈利预测 5.2%、17.5%，归母净利润分别为99.0 亿，136.0 亿，同比分别增长 67.3%、37.4%，EPS 分别为 0.96 元、1.31 元，维持“买入”评级，按照 2019 年 EPS 对应约 15 倍估值水平维持目标价 19.5 元，对应2018-2019 年 EPS 的 PE 分别为 20.3 倍、14.9 倍。

4．优质动力煤企业，估值低亟待修复。2018年市场非常关注的一个点为新增产能到底有多少？此前我们判断2018年新增产能在6000-8000万吨左右，目前我们依然维持这个判断。国家统计局数据显示，2018年3月原煤产量2.9亿，同比增长1.3%（此为调整17年3月原煤产量数据后的增速）。若拿未经调整的数据对比，3月原煤产量2.9亿吨，较2017年3月份原煤产量3.0亿吨同比下降3.2%，新增产能释放缓慢得到印证。另外，根据国家能源局公布的全国最新矿井产能数据来看，2017年底全国在产矿井和进入联合试运转矿井产能相较2017年6月底均有所下降；分省来看，在产产能增量集中于内蒙和陕西，符合我们此前判断，其他22个省份随着去产能的持续推进，在产产能均在减少；从在建矿井来看，山西进入联合试运转矿井产能增加2050万吨，陕西和内蒙分别减少2780万吨和730万吨。这些数据也一定程度上佐证了目前产能置换进展仍相对缓慢。因此，全年来看，2018年新增产能增量相对较少，在全社会库存低位，进口煤限制重启升级等支持下，预计2018年煤价中枢保持高位。经过前期煤炭板块较为充分的调整，公司目前估值仅在7倍左右，估值低亟待修复。

客车市场需求稳定，大型化和电动化的渗透，重质不重量，龙头集中化趋势明确。2014年以来客车市场进入“平稳增长、产品升级”阶段。城镇化、旅游、出行便利性等推动中西部及中小城市的公交普及成为大中客长期需求平稳的核心。大型化和电动化的渗透，成为龙头盈利提升的两大根源

责任编辑：鲍一凡美国总统特朗普8日正式宣布美政府计划将伊朗伊斯兰革命卫队列为“恐怖组织”，这是美国首次将一国军事力量指定为外国恐怖组织。伊朗革命卫队到底是一支什么样的武装力量？装备与战备水准如何？为何美国如此仇视它呢？伊朗革命卫队装备的快艇